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欢乐捕鱼电玩城 千亿纾困资金驰援一年后,上市民企发生了什么?

众管齐下,质押风险很快得到了有效的缓解,中登数据表现,截至11月29日,沪深两市质押股数5924.29亿股,市场质押股数占总股本8.83%,市场质押市值为43975.06亿元,而在2018年11月,市场质押股数占比一度超过10%。

周然还外示,其同事曾报名深交所董秘考试培训,在当期的学员中有许众人来自地方国资,许众人之前并未有证券市场从业经验。

周然所在的私募基金由于有国资背景,便成为了当地当局纾困的先遣部队。

而这正是周然和许众金融从业者所不安的,一位不愿具名的从业者对经济不悦目察报记者外示,“随着质押新规、资管新规、减持新规、非公开发走新规、重组新规的落地,一二级市场套利空间的湮灭,往杠杆周期转折中起伏性题目凸显,而在起伏性题目加名誉风险荟萃爆发眼前,纾困发挥的作用能够说杯水车薪,其给市场带来的更众的是在信念层面”。

在受纾困的200余家上市公司中,深交所通知表现,86.2%的纾困对象为上市公司控股股东,81.7%的公司为民营企业,纾困手段方面,受让股东股份等股权手段及质押融资等债权手段占比各半,别离占49.8%、49.9%。

但在周然望来,与地方国资相比,面对利润空间较幼的纾困营业,金融机构的积极性并不高。周然晓畅到,证券业协会曾结构券商竖立声援民营企业发展荟萃管理计划(母计划)以撬动其他资金参与到纾困中来,但钱并未通盘流向市场,“甚至有券商把基金份额用来买本身的收入凭证”,周然泄露。

周然公司所在的省,也曾外示出资100亿元成立纾困基金,而一年下来,周然和同事望了几个项现在挑供了五六十亿元的起伏性。

计划从基金公司离职的周然,回味这一年的做事,本质五味杂陈。在他的不悦目察里,一些转折已经展现——例如那时千钧一发的质押风险已经得到缓解,大股东质押率在2019年以来一连降矮;再比如,一些与国资纾困资金牵手的公司,已经走过了最艰难的时刻,有的在二次纾困中迎来了新的转机,还有的发生了实际控制人的变更。

彼时,公司外示,控股权的迁移有利于加强公司名誉,挑高公司和项现在融资能力欢乐捕鱼电玩城,为公司挑供已足自身经营发展必要的起伏性声援,有助于快速恢复并挑高公司造血能力。

今年8月5日,一向深陷债务泥潭的东方园林发生了实际控制人变更。东方园林实控人何巧女在向阳国资的第二度纾困时让出了公司的控制权,东方园林变身北京向阳国资旗下首家上市公司的新闻一度甚嚣尘上。

据晓畅,2019年2月21日,由中山金融投资控股有限公司所管理的奥马电器与华鑫国际信托有限公司签定了《股权收入权转让及回购相符同》与《股权质押相符同》,华鑫信托成立荟萃资金信托计划用于清偿公司到期的私募债;两边约定以公司所持有的奥马冰箱100%股权的股权收入权为担保,公司在约按期限内遵依约定价格回购上述股权收入权,而奥马冰箱的100%股权已经质押给华鑫信托,行为奥马电器依约保证。据奥马电器吐露,现在公司尚有24.6亿元欠款,为了缓解2020年到来的兑付高峰,奥马电器与中山国资不息了上述纾困计划。值得一挑的是,由于股权转让方包括奥马电器管理层,上述股权转让不会对奥马电器的报外和实际控制人地位产生影响。

令周然印象深切的是,彼时政策措施频度之高、力度之大、态度之坚决,是近年来所稀奇的。而上一次如此大力度筹集资金“救市”,发生在2015年7月股市大跌之后。

无奈之下,不少券商做出了给予宽限期、补充质押以及调整质押条件等调整,在诸众补充质押的公告中,是否具有平仓风险一度成为投资者在与上市公司互动中关注的最为中央的话题。

而另一方面,随着债券荟萃到期,民企违约事件频发,市场信念受到冲击,金融机构对民企的风险偏好敏捷降落,民企起伏性压力大增。

“你们卖控制权吗?”周然泄露,在追求上市公司时,不少地区国资带着很强的方针性——添加当地上市公司数目,加强证券化比例,以至于有的LP甚至在对接项现在时直接问出上述题目。

而也正是随着国资纾困民企的一连推进,一些新表象和新玩法最先展现。例如,国有资产借壳上市的案例会添加,另一方面,由于减持新规的局限,在营业过程中,不少营业两边签定了外决权屏舍和外决权转让的制定。

天风证券分析师孙彬彬在研报中外示,优等市场方面,2018年11月-12月民企净融资额转正,但未赓续,2019年8月以来,民企新发债券难以遮盖超千亿的到期周围,导致国企与民企产业债净融资额差距拉大,民企众月债券净融资额为负且水平一连加深。

2019年,民企纾困的步伐仍在不息,政策层面也未修整。随著名誉风险的一连袒露,包括减税、定向降准等添加融资供给、降矮融资成本的政策一连出台。

还有一些也不克无视——有些纾困计划的落地并不通顺,纾困与被纾困两边甚至展现矛盾;有些纾困变了味,在挑供起伏性声援的同时,不少地方国资想着的是挑高当地证券化率;还有些企业在获得纾困融资照样走向了更加艰难的状态,金融机构照样对不少民企“敬而远之”。

而身在纾困事业中的周然望来,有些纾困方案的设计在迂缓质押风险的同时也为企业添加了杠杆。而这是亦是纾困资金对其退出压力的忧忧郁。

刚刚计划出售中央资产的奥马电器就存在雷怜悯况。今年2月中山市纾困基金牵头,为该公司挑供9.7亿元融资,奥马电器以100%股权收入权行为担保。

11月27日,首航节能(002665.SZ)也公告称,控股股东将所持公司的约2.5亿股股份转让给地方纾困基金。

(演习记者孙昊曈对本文亦有贡献)

2纾困周年 质押风险减缓近千亿资金落地 股权、债券占比各半纾困计划、成果存不同后纾困时代

惠誉评级曾外示。2019年上半年最先,跨地区收购隐微添加,这外明当局主导的财务纾困并非推动这些营业的唯一因素。收购的协同效答主要源于民企在获得国有背景投资后,融资渠道会得到改善,融资成本将有所降落。此外,有关营业将协助国企完善自身的改革议程,包括进入战略性新兴产业、加快同化一切制改革。

而比上一次更为雄厚的是,在各路参与纾困的资金中,除周然所参与的由地方当局牵头竖立的纾困基金外,银走、证券公司、保险公司等金融机构也是主要构成片面。

据深交所发布通知,截至二季度末,三千众家上市公司中,有244家公司公告称完善了纾困项现在,涉及金额约861亿元,这个数字较一季度末新添加了277亿元,公司数目添加了76家。但与5000亿预估的纾困总周围相比,落地资金占比仅为17.22%。

而更深的层次是,现在市场上能够有更众的上市公司在期待资金纾困,但对于资金方来说,并不是一切的公司都是理想标的。避免市场上展现更众的“康得新”亦是重中之重。证监会已经在为挑高上市公司质量作出走动:据晓畅,证监会近日向体系内印发了《推动挑高上市公司质量走动计划》,力争经历3至5年辛勤,使上市公司整相符适貌有较大改不悦目。■

值得仔细的是,下半年以来,股市进入调整期,大盘几次冲击三千点而不得后,大股东股权质押风险苗头再度展现。Wind统计数据表现,截止2019年11月29日,上市公司大股东质押股数5972亿股,大股东质押股数占所持股份比7.59%,大股东未平仓总市值21229.06亿元,大股东疑似触及平仓市值22649.28亿元。

走动自2018年下半年最先,彼时上到国务院、有关部委,下到地方当局、各金融机构,均先后浓密出台了一系列政策举措,协助民营企业克服融资难、融资贵和化解股票质押风险。

2018年10月,周然从券商投走部脱离职,跳槽至私募基金。这一年,正值股市下跌遇上名誉风险,上市公司大股东股权质押成为悬在整个市场头上的达摩克利斯之剑,风险一连升级。以前11月份最先,一场轰轰烈烈的纾困走动自上而下发首,来自地方当局、金融机构等各路资金化身白马骑士,反响号召加入纾困走列,在股市中遴选待救的企业。

上述这些转折都是周然(化名)每天关注的主要新闻。行为一家私募公司的GP(General Partner,即清淡相符伙人),周然的配相符LP(Limited Partner,即有限相符伙人)正是某地方当局旗下国资。

同样在这镇日,奥马电器(002668.SZ)回复了深交所的问询函,事件的焦点是公司计划出售营收占比近九成的子公司奥马冰箱49%的股权。深交所的刨根问底下,奥马电器道出了因为——大量金融机构债券到期和纾困基金融资清偿压力,营业的对手方是曾经为公司挑供9.7亿元融资的地方纾困基金。

一位金融从业者对经济不悦目察报记者外示,“在宏不悦目往杠杆的大周期里,起伏性题目眼前,纾困发挥的作用能够说杯水车薪,给市场带来的更众的是在信念层面”。

而政策的背后,是民企照样高企的压力。一方面股权质押回购风险有所缓解,融资腾挪空间扩大,而另一方面债市违约仍在不息,表现出一连加剧的名誉分化表象。

但企业在迎来国资控股股东时并异国想象中那么浅易。仍陷在股权纠纷中的国旅说相符就是个案例。据晓畅,自往年7月公司曾发布公告称控股股东现代资管拟将7355.61万股转让给江西国资旗下的江旅集团,但在两边营业过程中,两边因510万股股票返还题目发生不相符,甚至在今年对簿公堂。而据知恋人士泄露,在江旅集团入股过程中,资金尚未到位就追求公司控制权,两边甚至展现过为争抢公章而伤人的情况。

12月4日,上市公司维尔利(300190.SZ)发布了控股股东片面股票消弭质押的公告。此前不久的11月27日,其刚公告称,控股股东为清偿质押融资的借款,降矮股票质押比例,拟制定转让4990万股公司股份给地方纾困基金。

深交所综相符钻研所通知给出的数据是5000亿元,其中,地方当局成立纾困基金,宣告周围相符计约2900亿元;46家证券公司竖立声援民营企业发展专项资管计划,出资周围651亿元;18家证券公司获得开展名誉衍生品营业无阻止函、经历营业所市场达成名誉珍惜相符约周围6亿元,撬动民营企业债务融资周围相符计58亿元;9家保险公司竖立专项产品,登记现在标周围1060亿元;14家债券发走人发走专项纾困债,发走周围173亿元。

经济不悦目察报记者不十足统计发现,截至今年以来,已经有141家公司发生过实际控制人变更,其中有30家在公告中吐露公司的新股东为国资。例如,素有园林走业“北东方、南棕榈”之称的广州民企棕榈股份被河南国资收入囊中,注册地也迁入河南,成为河南省第80家上市公司;广州LED封装巨头鸿利智汇被泸州市国资委旗下的泸州老窖集团拿下控股权;7月终,随着华仁药业原控股东股权转让完善过户,西安弯江新区管理委员会成为了公司的实际控制人……而就在近日,这栽转折仍在不息:11月12日,新纶科技在实际控制人在签定了股权转让以及外决权屏舍、外决权委托后,成为了银川国资旗下的公司,与此同时,公司获得了纾困声援;11月6日,汉鼎宇佑(300300.SZ)发布公告称,控股股东与平潭创投签定《股权转让制定》,后经两边商议,控股股东屏舍了外决权……

“云云的操作并不少,由于国资纾困基金也面临着风险”,周然介绍称,股权质押风险之外,上市公司名誉风险也很大,倘若上市公司想获得进一步的起伏性声援,能够就必要支付屏舍控制权和出售中央资产的代价。

文 | 经济不悦目察报记者 姜鑫

8月6日复牌后,东方园林曾开盘大涨。更为实质的影响是,在朝汇鑫受让股权获得北京市国资准许后,东方园林的起伏性缓解题目被挑上了日程,9月18日,公司发布公告称,拟公开发走公司债券不超过20亿元,拟用于投资公司片面项现在和(或)清偿将到期债务和(或)补充起伏资金。9月20日,向阳国资中央别离对公司债券“16东林02”和“16东林03”出具了《担保函》。

2018 年上半年,经济增速放缓、外部贸易环境生变、内部监管升级之下,片面企业尤其是民营企业的经营和融资陷入逆境,A股市盈率也逼近历史新矮。而随着大盘自3500点高峰一同下走,随着股价的一连走矮,股权质押风险愈演愈烈,不少公司股价跌破大股东的质押平仓线。

经济不悦目察报记者亦曾向人保、国寿、新华、太保等几家当初宣布成立纾困计划的保险资管公司发送采访函晓畅纾困专项产品落地情况,未得到积极回答。

纾困的号召取得了立竿见影的成果:据此前长城证券研报数据表现,纾困资金的总周围已经达到7000亿元。

民企纾困工具还包括民营企业债券融资声援工具、各类相符条件的机构发走专项公司债券、证券业声援民企的资管计划及保险业专项纾困产品、片面银走对投放面向民营企业、幼微企业的贷款等。

就在近日,乾景园林(603778.SH)的实际控制人杨静、回全福以及相反走动人与陕西省水务集团有限公司签定了《股份转让制定》与《外决权屏舍准许函》,营业完善后,陕西省国资委将变更为公司实控人,同时还将挑供20亿元纾困资金。公司业绩不理想的同时,杨静所持股权几乎通盘质押,回全福的质押率挨近70%,二人控制的北京五八投资控股有限公司所持股权质押率达100%。二级市场公司股价的大幅下跌,使得他们的股权质押风险袒露。

令周然印象深切的另一个案例是亚宝药业(600351.SH)。2019年 4月4日晚间,亚宝药业曾发布权好转折公告,公司控股股东山西亚宝投资集团有限公司与广东晋亚纾困股权投资相符伙企业签定了股份转让制定与外决权委托制定,亚宝投资将其持有的公司6300万股无限售流通股(占公司股份总数的8.18%)转让给晋亚纾困,而晋亚纾困又将上述6300万股股份的外决权、挑案权及参加股东大会的权利委托给亚宝投资全权行使。

已经有纾困基金追求退出。近日,喜临门公告称,其控股股东绍兴华易投资有限公司(下称“华易投资”)认可的投资人已支付12.15亿元,受让天风证券2号分级荟萃资产管理计划(下称“2号资管计划”)持有的1000万张华易可交换公司债券。这被市场解读为“证券走业声援民营企业发展荟萃资产管理计划”的首单退出案例。除此之外,湖南和河南两个省地方纾困资金也已经最先在二级市场追求减持退出。

而奥马电器走入“卖资产求生”的境地,也许能够说是缘于公司的互联网金融的跨界。在遭受市场出售额一连下滑后,奥马电器被卖身给钱包金服创首人赵国栋,易主后公司最先跨界互联网金融,但在2018年P2P的大清洗潮中折戟。

据他介绍,不少国资在为企业挑供起伏性的同时,营业方案复杂,在他经手的一个案例中,营业黑藏稀奇,在国资受让上市公司大股东股权后,会设定附加制定,倘若公司股价上涨则上市公司必要在一准时间内就溢价片面进走分成,而股价持平的话,则必要支付每年必定比例的利息,或者起伏性改善后,公司按原价回购股份;而一旦公司股价不息下跌,国资有能够不息增持或以说相符走动人的方法获取上市公司控股权。

像维尔利和首航节能相通转让股权的手段并不在幼批,据惠誉统计,自2018年头以来,已展现100众首A股上市民企向包括地方当局融资平台和国资纾困基金在内的国企出售股权的案例,其中约80%的营业案例宣布于2018年10月之后。

11月22日,在创新经济论坛“新数字鸿沟:从无边界创新到‘硅幕’”主题对话环节中,联想集团董事长兼首席执行官杨元庆表示,信任非常重要,合作也是非常重要,科技、供应链分离的想法不可取,也很难实现。科技为全人类服务,不仅是道义上面的事情,也符合经济规律。如果全球不是统一标准,消费者就会感到无所适从。

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当地时间2019年11月14日晚,阿联酋迪拜,2022世界杯预选赛亚洲区40强赛不敌叙利亚后,中国男足众将从酒店启程回国。

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周三早盘,券商股异动。天风证券直线拉升一度涨逾7%,中原证券、太平洋、长城证券等纷纷跟涨。

 

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